
成立不到4年,华为前智能光伏总裁许映童带“华为系”老兵再创业,思格新能源闪电登陆港股。上市首日大涨近80%,市值逼近1500亿港元,融资额超41亿港元,全球顶尖机构排队认购。
但老东家华为却在关键时刻送上“专利大礼”,光储一体机恐遭禁售。一场围绕万亿储能赛道的“新王”与“旧主”对决,恐在资本市场上演。


市值近1500亿!华为老将敲钟,思格成储能新贵

2026年4月16日,港交所的钟声为一位华为前高管而鸣。
思格新能源(06656.HK),这家由华为“老兵”许映童创立的公司,正式挂牌上市。开盘即报581港元,较发行价324.2港元大涨79.21%,盘中一度涨幅超过90%,触及632港元。截至午间收盘,报595港元,涨幅83.5%,成交额高达31.75亿港元,总市值一举突破1400亿港元,最高市值接近1500亿港元。
思格新能源的爆发式增长,让资本市场的聚光灯不得不聚焦于它。数据显示,公司2023年收入仅为5830万元人民币,2024年飙升至13.3亿元,到2025年更是直接冲上90亿元大关,三年之间营收增长超过154倍。净利润从2023年亏损3.73亿元,到2025年狂赚29.19亿元,毛利率从31.3%一路攀升至50.1%。这样的业绩曲线,几乎完美复刻了华为早年“做一款爆一款”的暴力打法。
支撑这一切的,是思格新能源的拳头产品——SigenStor。这款号称全球首款AI赋能的五合一光储充一体机,将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器、储能电池和能源管理系统五大核心部件高度集成,像搭乐高一样层层堆叠,用户可在15分钟内完成安装。凭借模块化设计与极低的故障率,SigenStor帮助思格在2024年拿下全球可堆叠分布式光储一体机市场28.6%的份额,登顶出货量榜首。

思格的出海策略更是精准。公司几乎完全押注海外,2025年海外收入占比高达99%,其中亚太地区(不含中国内地)收入占比达45.9%,欧洲占比44.6%,而中国内地市场仅贡献1%。截至2025年底,思格已在85个国家和地区铺开销售网络,与172家分销商建立合作,注册安装商超1.7万家。
资本层面的热度同样惊人。本次IPO全球发售1357.39万股,香港公开发售获1102.05倍超额认购,创下今年港股新股认购热度之最,国际发售亦获31.2倍认购。基石投资者名单堪称豪华——淡马锡、高盛资产管理、高瓴资本、瑞银、法国巴黎银行、中国太保、富国基金、景林资产等19家全球顶级机构悉数在列,合计认购2.8亿美元,占基础发行规模的49.8%。
但就在敲钟庆祝的同时,一场来自老东家的“专利风暴”,正悄然逼近。

华为23年“黄埔军校”,许映童带旧部再造储能帝国

许映童,现年52岁,1974年出生于四川,1996年毕业于南京理工大学无线电技术专业,后拿下复旦大学MBA学位。1999年加入华为,一干就是23年,横跨无线通信、智能光伏、昇腾AI计算三大核心赛道。
他在华为最耀眼的战绩,发生在2010年末华为正式进军光伏之后。许映童从通信板块转岗至新能源,出任华为智能光伏业务总裁。仅用4年时间,他便带领华为光伏逆变器冲至全球出货量第一,奠定了华为在逆变器领域不可撼动的霸主地位。此后他又转任昇腾人工智能计算业务总裁,成为华为AI计算赛道的核心操盘手。
2022年,时年47岁的许映童决定离开华为创业。带走的,不仅是他在华为积累的20余年行业认知,更有一大批华为旧部。公司执行董事兼总裁张先淼,在华为任职超11年,曾任光伏逆变器研发及产品设计规划负责人;监事会主席刘秦维2014年至2022年任职于华为,最后担任经理;全球品牌总监杨顺霞2014年至2022年在华为担任高级品牌经理。
这支“华为系”团队,在创业初期便获得了资本的疯狂追捧。公司成立当年6月拿到500万元种子轮融资,随后在2022年7月至12月完成A1至A3轮合计5.4亿元融资,高瓴、华登国际、云晖资本、钟鼎资本等顶级机构纷纷入场。2023年底和2024年初又完成B轮及B1轮融资,投后估值达41.7亿元。

IPO前,许映童通过直接和间接方式合计控制公司约49.28%投票权,为公司控股股东。外部股东中,高瓴创投通过珠海玫恒间接持股14.89%,为最大外部投资方;华登国际持股8.18%;钟鼎资本和云晖资本分别持股2.88%。高瓴创始合伙人李良评价称:“在硬科技和制造业领域里最值得长期陪伴的创业者,往往是那些产业里摸爬滚打十几年、经历过完整周期、打过硬仗的人。许映童和思格团队正是这样稀缺的伙伴。”
但就在许映童带着老部下们赴港敲钟之际,老东家华为并没有送上祝福。
2026年4月3日,华为正式向地方知识产权局递交专利侵权纠纷处理请求书,主张思格新能源及其关联公司涉嫌侵害两项专利权,分别为“逆变器母线电压的调整方法及装置”和“全域最大输出功率确定方法与装置”。其中后者曾荣获2022年度深圳市科学技术奖专利奖。
据多家媒体报道,华为主张思格新能源的专利侵权可能多达10余项,涉及产品正是其核心的SigenStor光储一体机、光储逆变器及工商业光伏逆变器。

这一诉讼的时间点,与思格新能源IPO进程高度重合。
有分析指出,一旦侵权成立,思格的核心产品可能面临禁售或整改——而该产品贡献了公司超过90%的营收,其任何销售额下降都将对业务造成重大不利影响。即便双方最终达成和解,专利费用与赔偿成本也将直接压缩思格的利润空间。
对许映童而言,这场官司不仅是技术与专利之争,更是一场“师徒反目”的考验。思格与华为之间的裂痕,既是储能万亿赛道中“新王”与“旧主”的正面冲突,也是华为系创业大军出走后必然面临的知识产权之拷问。
在资本市场的镁光灯下,思格新能迈出了万亿市值的第一步,但专利诉讼这把悬顶之剑,仍将在未来很长一段时间里配资炒股平台官网,考验着这位华为老将的真正成色。
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